HomeBlog chứng khoán: Vì sao thanh khoản thấp?
Thứ Ba, 8 tháng 9, 2015
Người cầm cổ đã dừng bán tháo hôm nay nhưng người cầm tiền
vẫn chưa nhận thấy độ an toàn đủ để mua vào. Khi cung cầu không gặp nhau
thì thanh khoản thấp là bình thường.
Thị trường ngày 4/9/2014:
Không
nên quá lo lắng câu chuyện thanh khoản hôm nay. Khối lượng giao dịch
chỉ là một con số rất ít ý nghĩa nếu không được gắn với biến động giá,
cũng như cách thức tạo ra nó.
Sau 3 phiên rơi
mạnh vì lực chốt lời ngắn hạn, thị trường hôm nay tìm được điểm cân bằng
tạm thời: Cổ phiếu giảm giá giảm quán tính rơi, có sự phân hóa tăng
giảm và nhất là dao động hẹp lại trên toàn thị trường (tính trên cổ
phiếu).
Hôm qua cách bán rất khác hôm nay, Vol
khớp dưới tham chiếu đã giảm mạnh. Điều đó thể hiện rằng lực bán chấp
nhận giá rẻ đã yếu đi, dù Vol nhỏ cũng khẳng định rằng lực mua giá cao
chưa xuất hiện nhiều. Vẫn đang có sự thử thách tâm lý mỗi bên và không
mong đợi gì người mua sẽ hăng hái chấp nhận mức giá cao. Vol nhỏ đơn
giản là do người mua chưa chấp nhận giá của người bán, còn người bán đã
không còn nhiều sức ép phải bán giá thấp hơn để thoát ra.
Trong
môt nhịp giảm thì người bán luôn là người cầm trịch giá, mức dao động
rộng hay hẹp, Vol lớn hay nhỏ đều do quyết định chấp nhận giá của người
bán. Người mua đa phần là thụ động vì ai cầm tiền cũng nhìn thấy một khả
năng điều chỉnh ngắn hạn, đó là chưa kể số đông nữa nghĩ rằng thị
trường còn rơi sâu hơn.
Vì thế khi dao động hẹp
lại và Vol giảm mạnh tức là người bán đang trấn tĩnh. Lượng bán ra
không đủ lớn để ép giá dao động rộng trong chiều giảm. Chẳng hạn như các
blue-chips hôm nay có mức dao động trung bình trong phiên ở mức thấp
nhất kể từ đầu tháng 8.
Có sự khác biệt rất xa
giữa hai giai đoạn này. Thời điểm tháng 8 dao động hẹp lại với mặt bằng
giá rất cao là do người bán chưa tin rằng xu thế tăng đã chấm dứt. Điều
tiếp theo là một sự thất vọng và giá rơi. Ngược lại, thời điểm hiện tại
không còn áp lực giải chấp nữa mà chỉ là áp lực chốt lời hoặc cắt lỗ
thông thường. Vì thế tâm lý tốt hơn. Điều này có thể thay đổi nếu xuất
hiện sự kiện đột biến xấu, nhưng trong điều kiện bình thường, Vol nhỏ là
dấu hiệu tốt.
Một phiên giao dịch như hôm nay
có thể được nhìn dưới nhiều góc độ trái ngược, tích cực hay tiêu cực tùy
vào suy luận chủ quan. Nhưng một thực tế rõ ràng là quán tính giảm qua 3
phiên đã chậm lại, dao động trở nên hẹp và Vol nhỏ. Điều gì đã dẫn đến
thực tế này?
Vol nhỏ nghĩa là tiền vào ít, cầu
yếu, đa số ôm tiền đứng ngoài. Nhưng nếu tiền ít, tại sao giá không rơi
sâu như ngày hôm qua? Chắc chắn phía ngược lại phải là người bán cũng ít
bán ra hoặc bán chọn giá nhiều hơn là bán tháo. Nếu tiền tiếp tục yếu
và người bán lại mất kiên nhẫn, thì những phiên như hôm nay chỉ là một
nhịp nghỉ và giá sẽ lại rơi tiếp. Nhưng nếu người bán đủ kiên nhẫn và
sức chịu đựng ở mặt bằng giá hiện tại thì sao? Chính vì thế đây là thời
điểm thử thách tâm lý của cả hai bên.
Người cầm
tiền rốt cuộc cũng sẽ phải tham gia thị trường ở một thời điểm nào đó,
tùy vào mức độ chấp nhận rủi ro đến đâu. Hiện tại chưa có đủ lý do cũng
như tín hiệu tin cậy từ thị trường giúp xác định một xác suất giao dịch
có rủi ro thấp. Tuy nhiên cũng không nhất thiết phải vì thế mà bi quan
tiêu cực về thị trường. Trong một thị trường không có bán khống thì cửa
kiếm ăn duy nhất là giá tăng.
Giá càng thấp
thì cảm giác như tiền càng có lợi vì mua được nhiều cổ phiếu hơn, nhưng
điều cốt yếu nhất của lợi nhuận lại là mức độ tăng, chứ không phải giá
cổ phiếu mua thấp hay cao.
Giao dịch:
Quan sát.
Danh mục theo dõi:
VCB:
Vol
rất nhỏ và gần như không có lực bán quanh tham chiếu. Giao dịch từ 41.8
trở xuống chỉ 1,7k. Như vậy có thể là lực bán đã giảm mạnh ở VCB, tiếp
tục xác nhận phán đoán hôm qua rằng lượng hàng bắt đáy tỏ ra chắc tay,
không còn nhiều nhu cầu chốt ngắn hạn.
Gần như
toàn bộ Vol của VCB hôm nay là giao dịch trên tham chiếu, thể hiện cầu
đẩy khá và người mua chấp nhận nâng giá. Đó là thay đổi quan trọng trong
cách mua VCB, dù Vol nhỏ cũng đồng nghĩa rằng chưa có dòng tiền lớn
giao dịch năng động thật sự.
Với áp lực bán
giảm đi nhiều thì khả năng về 41 là thấp. Như vậy VCB có thể dao động
trong khoảng tích lũy 41.5-43.5. Trong trường hợp tích lũy chậm với đáy
nâng dần, có thể mua thăm dò do xác suất vượt 43.5 cao. Nếu VCB bứt phá
thành công, có thể tăng mua.
SSI:
Dao
động hôm nay quá hẹp để có thể trading được. SSI chịu sức ép khá lớn
nhưng không hạ giá nhiều nên cầu vẫn đỡ tốt, tạo dao động hẹp với Vol
nhỏ. Kể ra nếu đóng cửa giữ được tham chiếu thì đẹp hơn, nhưng dù sao
phiên giảm hôm nay vẫn chỉ là các biến động bình thường hàng ngày. Lượng
khớp dưới tham chiếu là 485k, khoảng 19% Vol. Chờ đợi áp lực bán giảm
đi những phiên tới.
HCM:
HCM
hôm nay cũng có Vol thấp và dao động hẹp. Ảnh hưởng của SSI lên HCM rất
rõ nhưng cũng không tạo biến động lớn được. HCM vẫn chỉ dao động bình
thường trong vùng tích lũy đã xác định rõ. Vì có cản trên cản dưới rõ
ràng và cứng, nên mức độ chịu lỗ cũng tốt hơn. Các nhịp sụt mạnh có thể
mua trở lại.
*
“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến
của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và
VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy
và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan
đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.
Theo: vneconomy.vn
Bài liên quan
Comments[ 0 ]
Đăng nhận xét